Một người đi bộ đeo mặt nạ bảo vệ ra khỏi ga tàu điện ngầm Phố Wall ở New York, vào Thứ Hai, ngày 20 tháng 7 năm 2020.Michael Nagle | Bloomberg | Getty ImagesCông ty: CoreLogic Inc. (CLGX) Kinh doanh: CoreLogic là nhà cung cấp thông tin tài sản, phân tích và các dịch vụ hỗ trợ dữ liệu. Công ty cung cấp bảo hiểm chi tiết về tài sản, thế chấp và các rào cản khác, rủi ro tài sản và chi phí thay thế, tín dụng tiêu dùng, thuê nhà, vị trí, rủi ro rủi ro và thông tin hoạt động liên quan. Các phân khúc của nó bao gồm Trí tuệ tài sản (PI), Quản lý rủi ro và Luồng công việc (RMW), và Doanh nghiệp. Phân khúc Property Intelligence sở hữu hoặc cấp phép thông tin bất động sản, thế chấp và thông tin tiêu dùng, bao gồm thông tin cho vay, bán bất động sản và thông tin đặc trưng, rủi ro tài sản và chi phí thay thế, dữ liệu về rủi ro tự nhiên, dữ liệu không gian địa lý, bản đồ thửa đất và thông tin chứng khoán được thế chấp. Phân khúc RMW sở hữu hoặc cấp phép thông tin bất động sản, thông tin thế chấp và thông tin người tiêu dùng, bao gồm thông tin cho vay, mua bán tài sản và thông tin đặc trưng, dữ liệu về hiểm họa thiên nhiên, bản đồ thửa đất, xác minh việc làm, hồ sơ tội phạm và hồ sơ trục xuất. Giá trị thị trường của cổ phiếu: 5,4 tỷ USD ( 68,16 USD / cổ phiếu) Nhà hoạt động: Senator Investment Group / Cannae Holdings Inc. Quyền sở hữu chung: 9,99% Chi phí trung bình: 43,96 USD / cổ phiếu Bình luận của nhà hoạt động: Senator Investment là một quỹ đầu cơ có trụ sở tại New York, không được biết đến trong lịch sử về chủ nghĩa hoạt động. Tuy nhiên, năm ngoái họ đã thuê Quentin Koffey từ D.E. Shaw, người trước đây là giám đốc danh mục đầu tư tại Elliott Management và có nhiều năm kinh nghiệm trong hoạt động cổ đông. Cannae Holdings, Inc. (CNNE) là một công ty mẹ được giao dịch công khai tham gia vào việc tích cực quản lý và điều hành một nhóm công ty và các khoản đầu tư. Các khoản đầu tư chính của Cannae kể từ ngày 31 tháng 12 năm 2019 bao gồm lợi ích sở hữu thiểu số tại The Dun & Bradstreet Corporation, Ceridian HCM Holding, Inc. và Coding Solutions Topco, Inc. (liên doanh hiện sở hữu T-System Holdings, Inc.); cổ phần sở hữu đa số cổ phần tại O'Charley's, LLC và 99 Restaurants Holdings, LLC; và nhiều khoản đầu tư cổ phần và nợ khác chủ yếu vào các ngành bất động sản, dịch vụ tài chính và công nghệ chăm sóc sức khỏe. Điều gì đang xảy ra: Vào ngày 29 tháng 7 năm 2020, Senator Investment Group và Bill Foley's Cannae Holdings (Group) đã gửi một lá thư cho công ty thông báo rằng sau công ty từ chối đề xuất mua lại nó với giá 65 đô la mỗi cổ phiếu, nhóm đang tiến hành quy trình kêu gọi một cuộc họp đặc biệt để loại bỏ phần lớn hội đồng quản trị và thay thế họ bằng chín giám đốc mới. Zoom In IconArrows chỉ ra bên ngoài. Thượng nghị sĩ đã hợp tác với Cannae Holdings, một người nắm giữ 2,89% và đề nghị mua lại công ty với mức phí bảo hiểm 37% so với mức giá không bị ảnh hưởng của công ty và mức phí bảo hiểm 26% so với mức cao nhất trong 52 tuần của công ty. Đây là một tình huống tương tự như chiến dịch Valeant / Pershing Square / Allergan năm 2014. Cannae muốn mua lại CoreLogic, nhưng CoreLogic sẽ không bao giờ bán cho họ nếu không có áp lực lớn từ các cổ đông của họ. Vì vậy, Cannae hợp tác với một trong những cổ đông lớn hơn của họ, Thượng nghị sĩ, người sẽ gây áp lực đó. Những tình huống như thế này đã vượt qua hàng rào của hoạt động cổ đông vì không rõ liệu "nhà hoạt động" có liên kết với cổ đông để có được mức giá cao nhất hay không. người mua lại để có được giá thấp nhất. Thỉnh thoảng vắng mặt một vài câu ám chỉ đến việc tối đa hóa giá trị cổ đông thông qua quy trình bán, lá thư của Thượng nghị sĩ dường như quan tâm đến việc bán cho Cannae hơn là bán cho người trả giá cao nhất. Tuy nhiên, điều này không phù hợp với triết lý và lịch sử của Quentin Koffey và chúng tôi mong đợi ông đảm bảo rằng bất kỳ vụ bán công ty nào sẽ chỉ được thực hiện sau khi tìm kiếm kỹ lưỡng người trả giá cao nhất. Công ty không quan tâm đến việc bán hàng nên họ đã không tham gia. với Thượng nghị sĩ và tạo ra một viên thuốc độc và các chiến thuật khác để ngăn chặn một cuộc tiếp quản thù địch tiềm tàng. Điều này không có gì lạ và cũng không hẳn là quản trị công ty kém trong bối cảnh có khả năng xảy ra một vụ tiếp quản thù địch. Tuy nhiên, Thượng nghị sĩ đã đi hơi quá xa khi mô tả những điều này và các chiến thuật khác như một chính sách "thân tàn ma dại". Chiến thuật thiêu đốt xứng đáng để thay thế hội đồng quản trị là những ví dụ như Darden vội vàng bán nhượng quyền thương mại Red Lobster có giá trị ngay trước khi họ mất quyền kiểm soát hội đồng quản trị cho Starboard và đối mặt với sự phản đối của cổ đông lớn đối với việc bán. Hội đồng quản trị có quyền quyết định không bán doanh nghiệp và thay vào đó tập trung vào giá trị lâu dài. Đó không phải là quản trị công ty tồi như Thượng nghị sĩ ngụ ý trong lá thư của họ. Cũng không có căn cứ để thay thế toàn bộ bảng. Cần phải có hạnh kiểm nghiêm trọng hoặc hoạt động kém hiệu quả tại một công ty để biện minh cho việc thay thế phần lớn hội đồng quản trị. Thượng nghị sĩ không đến gần cáo buộc loại hành vi đó ở đây, và hiệu suất của công ty trong năm trước ngày Thượng nghị sĩ công bố đề nghị mua lại của họ là 22,2% so với 5,4% cho S&P 500. Cần rất nhiều để thay thế một đa số hội đồng quản trị và ISS và các cổ đông tổ chức lớn sẽ không ủng hộ một động thái như vậy chỉ vì hội đồng quản trị mới có thể dễ tiếp thu hơn trong việc điều hành một cuộc thi bán hàng. Điều này gợi nhớ đến nỗ lực của Marcato tại Deckers nơi cũng không có bằng chứng về hành vi sai trái nghiêm trọng hoặc hoạt động kém hiệu quả và nơi Marcato đã tuyên bố. rằng "niềm tin của cổ đông đối với Hội đồng quản trị và đội ngũ quản lý của Công ty đã bị suy sụp hoàn toàn" và "việc bán Công ty trong trường hợp này rất có thể mang lại lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro cao nhất cho các cổ đông." Sau đó, Marcato giảm danh sách từ chín xuống còn ba khi nhận ra rằng họ đã sai lầm khi chiếm đa số, và tại cuộc bầu cử, họ thậm chí không có được bất kỳ giám đốc nào trong số ba giám đốc được bầu. Vào ngày bầu cử vào tháng 12 năm 2017, cổ phiếu của Deckers được giao dịch ở mức 75,98 USD / cổ phiếu. Ngày nay, nó được giao dịch ở mức 215,51 USD / cổ phiếu.Koffey đã tạo ra giá trị đáng kể cho các cổ đông tại các công ty như Lowe's và đã tạo ra một số chuyển đổi rất tích cực tại các công ty như EQT. Sự khác biệt chính là những cuộc tái cơ cấu đó được thực hiện trong một tổ chức đại chúng, nơi các cổ đông chấp nhận rủi ro đầy đủ và gặt hái được đầy đủ phần thưởng của sự thay đổi. Trong tình huống này, giả định rằng Bill Foley là "Thợ săn Harrison" của ngành công nghiệp này và là người giỏi nhất để xoay chuyển CoreLogic, Thượng nghị sĩ đang yêu cầu các cổ đông bỏ qua sự quay đầu thành công to lớn để đảm bảo lợi nhuận 37% ngày hôm nay. là người sáng lập và chủ tịch của 13D Monitor, một dịch vụ nghiên cứu thể chế về hoạt động của cổ đông, đồng thời là người sáng lập và quản lý danh mục đầu tư của Quỹ hoạt động 13D, một quỹ tương hỗ đầu tư vào danh mục đầu tư của các nhà hoạt động 13D.
đi vào điện thoại bạn nhé
tài xế bạn nha
xem tủ lạnh