Giám đốc điều hành và Đồng sáng lập Tập đoàn Blackstone Steve Schwarzman phát biểu tại một sự kiện của Reuters Newsmaker ở New York, ngày 6 tháng 11 năm 2019 .Gary He | Các công ty cổ phần tư nhân đang nắm giữ một lượng tiền mặt kỷ lục. Tuy nhiên, cạnh tranh gia tăng có thể khiến việc chi tiêu trở nên khó khăn hơn, để có được lợi nhuận hai con số giống như đã làm cho nhóm trở nên nổi tiếng. Ngành - bao gồm đầu tư mạo hiểm - có tổng cộng 1,45 nghìn tỷ đô la "bột khô" hoặc tiền mặt. , sẽ đầu tư vào cuối năm 2019, theo dữ liệu từ Preqin. Đó là mức cao nhất trong kỷ lục và hơn gấp đôi so với 5 năm trước .nigo Fraser-Jenkins, trưởng nhóm chiến lược danh mục đầu tư tại Bernstein Research, cho biết dòng tiền ổn định vào vốn cổ phần tư nhân đã được thúc đẩy bởi nhiều nhà đầu tư mong đợi lợi nhuận thấp hơn từ thị trường công cộng. Ông nói: “Chúng tôi nghĩ rằng lợi nhuận sẽ gây thất vọng,” Fraser-Jenkins nói với CNBC. “Chúng tôi cũng không tin rằng theo chu kỳ mà nó có thể giảm tương quan khỏi thị trường công cộng.” Quỹ phòng hộ là một phương tiện đầu tư phổ biến khác mà các nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như quỹ trợ cấp và quỹ hưu trí, đang chuyển sang. Tuy nhiên, lợi nhuận của ngành quỹ đầu cơ thấp hơn so với khi so sánh. Trong năm năm qua kết thúc vào tháng 6, các quỹ đầu cơ đã công bố lợi nhuận 5,5%, so với 14,4% cho vốn cổ phần tư nhân, theo dữ liệu mới nhất có sẵn từ Preqin. Tìm kiếm lợi nhuận Một lý do khác khiến các nhà đầu tư đổ vào loại tài sản cổ phần tư nhân là lợi suất toàn cầu thấp. . Theo Nancy Davis, giám đốc đầu tư và là người sáng lập công ty tư vấn Quadratic Capital, khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 2% trong năm nay, các nhà đầu tư đã tìm kiếm các giải pháp thay thế đầu tư tốt hơn. Nhưng cổ phần tư nhân vẫn "không phải là một con ngỗng vàng", cô nói. VIDEO2: 4302: 43 Các công ty cổ phần tư nhân của Hoa Kỳ đang vật lộn để tiêu tiền mặt của họ, báo cáo cho biếtSquawk Box "Không có quá nhiều nhà đầu tư đạt được tỷ lệ phần trăm hai con số - vì vậy, Như đã xảy ra trong vài năm gần đây, nhiều người cảm thấy như họ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc kéo dài thời gian và cố gắng bắt kịp bằng cách theo đuổi thành tích cổ phần tư nhân, "Davis nói. Kết quả là "một sự hưng phấn lo lắng". Davis lưu ý rằng tâm lý đã trở nên "tích cực một cách kỳ lạ" và đang góp phần làm tăng giá trị. Bà nói, ý tưởng rằng vốn cổ phần tư nhân có thể tiếp tục tạo ra tỷ suất hoàn vốn nội bộ, hay IRR, từ 20% đến 25% là "nực cười" với lợi suất trái phiếu thấp như hiện tại. Nhà đầu tư đáng kính Warren Buffett - một nhà phê bình có tiếng nói trong ngành - đang nắm giữ kỷ lục 128 tỷ USD tại Berkshire Hathaway. Trong những tháng gần đây, công ty có trụ sở tại Omaha đã dành nhiều cơ hội để mua lại các công ty khi lượng tiền mặt của công ty tăng lên. Vào tháng 11, Buffett đã rút lui khỏi cuộc chiến đấu thầu để mua lại nhà phân phối công nghệ Tech Data và ông đã từ chối mua lại hãng trang sức xa xỉ Tiffany khi hãng này đang tìm người mua vào năm ngoái. Cạnh tranh với BlackstoneMega-các công ty như Blackstone, Apollo và KKR đang tăng giá. quỹ ngày càng lớn hơn cho các nhà đầu tư tổ chức. Trong một số trường hợp, họ đầu tư vào các quỹ đầu tư tư nhân khác. Quỹ mua lại gần đây nhất của Blackstone trong năm nay đã lên tới 26 tỷ USD - trở thành quỹ lớn nhất thuộc loại này trong lịch sử Hoa Kỳ. Năm nay, Vista Equity Partners tập trung vào công nghệ đã đóng quỹ 16 tỷ đô la, trong khi Thoma Bravo huy động được 12,6 tỷ đô la cho quỹ mới nhất của mình. Bất chấp những quỹ quái vật này, hàng nghìn công ty khác đã có thể huy động tiền mà không cần hợp nhất nhiều, theo Bain. Brenda Rainey, giám đốc cấp cao về hoạt động cổ phần tư nhân toàn cầu của Bain & Co., cho biết: “Họ không“ ngấu nghiến thị trường bằng giá của các công ty khác ”. Đóng BellStill, tất cả trong số các công ty này đang làm việc với đồng hồ bắn. Các khoản đầu tư cổ phần tư nhân có vòng đời từ 5 đến 10 năm và các nhà quản lý tiền cần đưa vốn đó ra khỏi cửa trong một khung thời gian nhất định. Nhưng Bain cho biết phần lớn trong tổng số 1,5 nghìn tỷ đô la ước tính của Preqin là vốn "mới" vẫn còn thời gian để đầu tư. "Chúng tôi không lo ngại rằng nó sẽ không tiêu hết. Câu hỏi đặt ra là, nó sẽ hoạt động như thế nào?" Rainey nói. “Không thiếu đô la để làm việc hoặc các ngành công nghiệp để chi tiêu chúng.” Nhiều cơ hội trong số đó đến từ các thị trường đại chúng, nơi các công ty ngày càng bị coi là tư nhân - một xu hướng mà Rainey kỳ vọng sẽ tiếp tục. Những người đã ở tư nhân ngày càng cảm thấy thoải mái khi ở theo cách đó, một phần vì có nhiều vốn ở mọi giai đoạn. Cô mong đợi nhiều hoạt động giao dịch hơn bất chấp việc định giá cũng tăng cao trên thị trường đại chúng. "Từng có quan niệm rằng để có được vốn tăng trưởng cho bất kỳ công ty nào, bạn phải ra thị trường đại chúng - điều đó đơn giản không phải như ngày nay", Rainey nói. "Tiếp tục có niềm tin lớn từ các nhà đầu tư, và chúng tôi tiếp tục thấy dòng vốn."